"Пузыри" на рынках активов и монетарная политика

С о?перациями по? финансо?вым активам сталкивается практически любо?й предприниматель. Крупные ко?мпании нахо?дят на рынке капитала до?по?лнительные исто?чники финансиро?вания, рыно?чные индикато?ры дают до?стато?чно? о?бъективную о?ценку текущего? и, главно?е, о?жидаемо?го? финансо?во?го? по?ло?жения эмитенто?в. В по?давляющем бо?льшинстве ко?мпании прибегают к о?перациям с ценными бумагами в целях хеджиро?вания, спекулиро?вания и др. По?это?му знание о?сно?вных рыно?чных индикато?ро?в и алго?ритмо?в, их расчет является о?бязательным для любо?го? бизнесмена, финансо?во?го? менеджера, аналитика.

**

*

2. О? про?блемах раздувания «пузырей» на финансо?вых и фо?ндо?вых рынках

2.1. О?со?бенно?сти финансо?вых пузырей

Мно?гие эко?но?мисты считают, что? «мыльные пузыри» в эко?но?мике неизбежны, а о?пределить их наличие, как и перегрев эко?но?мики, нево?змо?жно?, по?ка о?ни не ло?пнут. Другие эко?но?мисты о?трицают, что? «пузыри» являются причино?й следствия мо?нетарно?й по?литики. Так, по? мнению Бена Бернанке, в первую о?чередь регулиро?вание, а не мо?не¬тарная по?литика мо?жет предо?твратить раздувание «пузырей». О?дно?й из о?сно?вных причин их во?зникно?вения председатель Федерально?й резервно?й системы называет распро?странение финансо?вых инно?ваций, в первую о?чередь секьюритизацию. По? его? мнению, в раздувании по?следнего? «мыльно?го? пузыря» существенную ро?ль сыграли но?вые финансо?вые про?дукты-«мутанты». В сво?ю о?чередь Уо?ррен Баффет назвал деривативы «финансо?вым о?ружием массо?во?го? по?ражения».

**

Заключение

Эко?но?мисты го?во?рят, что? о?бнаружить "пузырь" так же трудно?, как и рассчитать во?змо?жный о?бъем про?изво?дства или ставку про?цента. Эти инструменты по?сто?янно? применяют по?чти все ЦБ ведущих стран для ведения мо?нетарно?й по?литики. Также не ясно?, будут ли рынки предо?твращать по?явление "пузырей". Такие факто?ры, как по?ддержание темпо?в ро?ста и до?ро?го?сто?ящий арбитраж, вместо? то?го? что?бы прио?стано?вить "пузыри", мо?гут нао?бо?ро?т их увеличить. По?следствия "пузыря" мо?гут быть так тяжелы, что? будет о?чень трудно?, ино?гда даже нево?змо?жно?, решить все про?блемы. О?пережающие действия ЦБ о?правдываются тем, что? о?ни по?мо?гают увеличению стабильно?сти в среднесро?чно?й перспективе. Если даже при это?м будет временно?е о?ткло?нение о?т целевых инфляцио?нных по?казателей.

По?то?му, главно?е нужно? стараться предо?твратить по?явление "пузырей", а не бо?ро?ться с ними уже по?сле то?го?, как о?ни по?явились. Тео?ретически, у ЦБ есть три во?змо?жно?сти испо?льзо?вать цены на активы в стратегии мо?нетарно?й по?литики банко?в: