Введение:
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место.
В условиях зарегулированной экономики советского периода ценных бумаг просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов, которые можно назвать ценной бумагой лишь с большой натяжкой из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.
Однако по мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорения процессов разгосударствления и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок ценных бумаг, фондовый рынок. Надо отметить, что фондовый рынок становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики.
На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами.
Целью настоящей работы является исследование теоретических и методических вопросов организации рынка ценных бумаг, анализ основных видов ценных бумаг в Российской Федерации и определение перспектив развития рынка ценных бумаг.
Для реализации поставленной цели в выпускной квалификационной работе решены следующие задачи.
Глава 3:
Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:
1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;
создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;
создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;
государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;
приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;
перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;
срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;
5. 5. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:
Заключение:
Российский рынок ценных бумаг... С одной стороны, о нем можно говорить как об одном из самых молодых и динамично развивающихся рынков, достаточно интересном как для спекулянтов, так и для долгосрочных инвесторов. Но, с другой стороны... После прошедших финансовых кризисов на нашем рынке вниманию инвестора предлагается лишь очень ограниченный инструментарий: корпоративные акции и облигации российских компаний, государственные и муниципальные облигации, корпоративные векселя. Рынок срочных инструментов «умер» летом 1998 г., так окончательно и не сформировавшись.
Рынок ценных бумаг как сектор финансового рынка аккумулирует временно свободные капиталы инвесторов, выступает местом столкновения и реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг.
Становление и развитие рынка ценных бумаг в постсоветское время можно разделить на несколько этапов: 1991–1992 гг.; 1992–1994 гг.; 1994 г. –1995 г.; 1996 г. – 17 августа 1998 гг.; 17 августа 1998 г. – по настоящее время.
В структуре рынка ценных бумаг принято выделять две основных части: первичный рынок ценных бумаг и вторичный рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг можно условно разделить на три части: ранок частных ценных бумаг, рынок государственных ценных бумаг и рынок финансовых инструментов.
К частным ценным бумагам относятся акции, облигации и векселя. В качестве государственных ценных бумаг выделяют: государственные краткосрочные облигации, государственные долгосрочные обязательства, облигации федерального займа, облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего валютного займа, облигации внутреннего государственного займа, казначейские векселя и обязательства, золотые сертификаты Министерства финансов РФ. Рынок финансовых инструментов представлен следующими производным ценными бумагами: форвард, расчетный форвард, репо, опцион, фьючерс. Анализу состояния данных сегментов финансового рынка посвящена вторая глава работы.
Что же является причиной такого скудного ассортимента российских финансовых инструментов? На этот вопрос нельзя дать однозначного ответа. Это и серьезные законодательные ограничения, и неприятие широким кругом инвесторов более сложных инвестиционных продуктов (отсутствие спроса), и, что немаловажно, отсутствие предложения на рынке сложных финансовых инструментов.