Введение:
По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса бу-дет возрастать. Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятель¬ности в Российской Федерации» оценка объектов собственности (объектов, принадлежа-щих полностью или частично Российской Федерации, субъек¬там Российской Фе-дерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при прива-тизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национа-лизации, выкупе, ипотечном кредитовании, пе¬редаче в качестве вклада в уставные капиталы .
Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (ус-тавного) капитала закрытых предприятий или ОАО с недостаточно лик¬видными акциями. Согласно Закону Российской Федерации «Об акционер¬ных обществах» в ряде случаев должна проводиться оценка рыночной сто¬имости акционерного капитала независимыми оценщиками . Например, эта процедура предусмотрена при дополнительной эмиссии, выкупе акций и т.д.
Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредито¬вании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.
Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления ре¬структуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляют альтер¬нативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обес-печит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более вы-сокую рыночную цену, что и является основной целью собственни¬ков и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.
..........
Глава 2:
Рассматриваемое ОАО «Арком» является предприятием, организованным в форме открытого акционерного общества. Специализация предприятия – сдача помещений в аренду. В собственности предприятия находится 9-этажное офисное здание, на первом этаже которого расположен достаточно большой торговый зал, в подвальном этаже – склад. На втором и третьем этажах находятся большие по-мещения с актовым и конференц-залами. Выше расположены офисные помеще-ния, которые сдаются арендаторам. На третьем этаже также расположена админи-страция предприятия. Всего для сдачи предназначено 50 малых офисных поме-щений, три крупных блока, торговый зал, склад, за почасовую оплату сдаются ак-товый и конференц-залы. К зданию, кроме того, примыкает автостоянка, которая работает круглосуточно и также является собственностью ОАО «Арком».
Таким образом, как видно из описания, фирма достаточно перспективна: есть довольно привлекательный объект недвижимости, который можно использо-вать в коммерческих целях, сдавая его по частям в аренду. Дополнительным плю-сом является и наличие стоянки, что делает объект более привлекательным для арендаторов. Поскольку объект расположен в центре города, проблем со сдачей офисов в аренду не бывает, поскольку многие фирмы стремятся иметь помещение именно в центре (для удобства работы).
Учитывая то, что недвижимость всегда является надежным вложением ка-питала, цены на недвижимость, тем более в центре города, растут без отставания от темпов инфляции, порой даже опережают их, деятельность рассматриваемой фирмы можно охарактеризовать как устойчивую и перспективную.
Главным органом управления организацией является Собрание акционеров. Сейчас у ОАО «Арком» пять крупных акционеров, из которых один имеет 35% акций, а все пять – 80%. 20% акций делят между собой мелкие владельцы. В на-стоящее время акции ОАО «Арком» продаются и покупаются на внебиржевом рынке. Оперативным управлением на предприятии занимается выбираемый по итогам ежегодного собрания акционеров Генеральный директор. Кроме этого, на предприятии имеется Совет Директоров из 4 человек.
..........
Заключение:
Сравнительный подход является одним из трех подходов, используемых в оценочной практике. Оценщик использует в качестве ориентира реально сложив-шиеся на рынке цены на сходные предприятия (акции). Важнейшим условием применения сравнительного подхода является наличие развитого фондового рын-ка.
Сравнительный подход в зависимости от целей, объекта оценки и источ¬ников информации включает три метода: метод рынка капитала (компании-аналоги); метод сделок; метод отраслевых коэффициентов.
Расчет стоимости капитала предприятия основан на использовании це¬новых мультипликаторов: цена / прибыль; цена / денежный поток; цена / дивиденды; цена / выручка от реализации; цена / балансовая стоимость.
Вывод итоговой величины стоимости предприятия в процессе примене¬ния сравнительного подхода включает три основных этапа: выбор величины мультип-ликатора, которую целесообразно применить к оцениваемому объекту; определе-ние удельного веса стоимостей каждого из рассчитанных ти¬пов мультипликато-ров; корректировку итоговой величины стоимости.
В работе рассмотрена проблема оценки стоимости и ценвы капитала ОАО «Арком». Выводы следующие:
1. ОАО «Арком» имеет прибыль по всем из представленных периодов. Кроме того, постоянно выплачиваются дивиденды, что означает стабильность в работе предприятия, доходность акций предприятия.
2. По результатам финансового анализа можно сделать вывод, что предпри-ятие часть текущих обязательств связана с формированием именно внеоборотных активов, по той же причине предприятие длительное время, вплоть до 2003 года не имело собственный оборотный капитал. Финансовая устойчивость в части со-отношения заемного и собственного капитала в ОАО «Арком» высокая. Вследст-вие того, что большая часть актива предприятия – это здание (которое также и пе-реоценивается ежегодно, и реконструируется), предприятие имеет невысокую оборачиваемость и рентабельность капитала (которые все же растут), но доста-точно высокую рентабельность продаж.
..............