Введение:
Одним из приоритетных направлений работы любого банка на ближайшие годы является укрепление конкурентных позиций на рынке банковских услуг корпоративным клиентам. Эта работа требует от специалистов всех подразделений банка, вовлеченных в процесс обслуживания корпоративных клиентов, глубоких знаний внешней среды, в которой работают такие клиенты, ясного представления о перспективах отраслевых рынков и присущих этим рынкам отраслевых рисках.
В этой связи становится актуальным детальный анализ отраслевой среды, выявление общих тенденций и закономерностей развития отраслей, факторов влияния на отраслевую конъюнктуру и прогнозирование вариантов дальнейшего развития отрасли. Отраслевой обзор должен рассматриваться в качестве необходимого элемента комплексного анализа как обслуживающихся, так и потенциальных корпоративных клиентов Банка, составляющей комплексной системы мониторинга рисков.
Назначение отраслевого обзора
Цель обзора - предоставление корпоративным клиентам банка, осуществляющим прямое инвестирование в предприятия электроэнергетики, комплексной достоверной статистической и аналитической информации о состоянии, общих перспективах и рисках отрасли и ее отдельных предприятий, то есть инвестиционной привлекательности.
Потребителями обзора будут являться крупные западные инвестиционные фонды, уже имеющие стратегические вложения в предприятия электроэнергетики и заинтересованные в долгосрочном присутствии на российском рынке.
Целью данных инвесторов является как получение дохода от владения пакетами акций АО-энерго и РАО «ЕЭС России», так и получение прав на участие в управлении предприятиями, а также расширение своего влияния на российском рынке ценных бумаг. Инвесторы имеют широкий инвестиционный горизонт, позволяющий осуществлять инвестиции в акции растущих компаний с относительно низкой рыночной капитализацией и получать доход не спекулятивного характера за счет долгосрочного прироста курсовой стоимости акций региональных энергетических компаний.
Вложения данных инвесторов в предприятия электроэнергетики, в большинстве случаев, соответствуют определению прямых инвестиций, данному в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях» как приобретение инвестором не менее 10% долей в уставном капитале акционерного общества. Инвесторы имеют право на льготы по налогообложению дивидендов на акции российских предприятий в соответствии с Соглашением об избежании двойного налогообложения, заключенного между Российской Федерацией и страной регистрации инвестора.
Глава 3:
Предполагается, что основными факторами, определяющими инвестиционную привлекательность отрасли для инвесторов, ориентированных на стратегическое инвестирование, в ближайшее время, будут:
Расширение внутреннего потребления. Около 98 % вырабатываемой электрической и тепловой энергии используется внутри страны. Динамика спроса на отпускаемую отраслью энергию останется определяющей. Устойчивые темпы роста отечественной промышленности и сельского хозяйства дают право говорить о дальнейшем росте спроса на электрическую энергию, а вместе с ним и о росте производства энергии. Так, учитывая прогнозы Минэнерго, предсказывающие рост потребления электроэнергии на 2 %, в 2002 году можно ожидать роста производства электроэнергии примерно на 2-2.5 % по сравнению с предыдущим годом.
Увеличение экспортного потенциала. Рост промышленного производства в граничащих с Россией странах, который влечет за собой рост потребляемой предприятиями энергии, может стать еще одним фактором, влияющим на темпы роста отрасли.
Значительные запасы топлива. В пользу российской электроэнергетики говорят большие уже имеющиеся и потенциальные запасы топлива как для тепловых, так и для атомных станций, а так же потенциальные гидроресурсы.
Существующий потенциал роста производства на существующих мощностях. На данный момент используется только около 85 % от располагаемой мощности всех типов электростанций. Имеющийся резерв мощности позволяет говорить о возможности увеличения производства электрической энергии на 100-150 млрд. кВт-ч без модернизации и замены уже имеющихся мощностей.
Заключение:
В силу того, что электроэнергетика является жизнеобеспечивающей отраслью, вопрос о привлечении инвестиций в нее рассматривается на государственном уровне, и является особенно критичным ввиду высокого износа основных фондов и их медленного замещения.
Среди факторов, определяющих на текущий момент инвестиционную привлекательность электроэнергетики, следует прежде всего выделить:
• устойчивость роста отрасли и как следствие этого стабильную доходность, хотя и на такую высокую, как в высокотехнологичных производствах, зато дающую гарантии окупаемости инвестиций и снижение инвестиционного риска;
• последовательное и динамичное улучшение структуры расчетов за отгруженную продукцию: увеличение доли денежных средств до 74.2% на начало 2001 года, что является одним из самых высоких уровней среди отраслей экономики
• в электроэнергетике наблюдается самый низкий процент превышения кредиторской задолженности над дебиторской среди всех основных отраслей промышленности
Среди факторов, сдерживающих поступления инвестиций в отрасль следует назвать:
• высокую капиталоемкость производства, необходимость привлечения крупных инвестиций и длительный срок их окупаемости
• более высокую, чем в других отраслях долю просроченной дебиторской задолженности, что создает условия для повышения срока окупаемости инвестиций
• инвестиции в такие традиционные, стабильно работающие отрасли как электроэнергетика, имеют гарантированный, но невысокий доход и не дают быстрой отдачи
• организационная структура РАО «ЕЭС России» неэффективна и бюрократизирована
• монопольное положение отрасли и государственное регулирование тарифов на электроэнергию не способствуют быстрому вхождению отрасли в рыночную среду, что препятствует использованию благоприятной рыночной конъюнктуры для увеличения доходности и ускорения окупаемости крупных инвестиций