Основная часть:
Налоги - обязательные и безэквивалентные платежи, уплачиваемые налогоплательщиками в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды на основании федеральных законов о налогах и актах законодательных органов субъектов Российской Федерации, а также по решению органом местного самоуправления в соответствии с их компетентностью. Налоговая система - совокупность предусмотренных налогов и обязательных платежей, взимаемых в государстве, а также принципов, форм и методов установления, изменения, отмены, уплаты, взимания, контроля.
ФУНКЦИИ НАЛОГОВ: Регулирующая. Стимулирующая Распределительная, или, вернее, перераспределительная. Фискальная, изъятие части доходов предприятий и граждан для содержания государственного аппарата, обороны станы и той части непроизводственной сферы, которая не имеет собственных источников доходов, либо они недостаточны для обеспечения должного уровня развития. Указанное разграничение функций налоговой системы носит условный характер, так как все они переплетаются и осуществляются одновременно.
Налоговая система России представляет собой систему налогообложения, образованную организованными государством связями между государством (местным самоуправлением) в лице их органов и физическими лицами (их организациями) по поводу установления, введения и взимания налогов и сборов, контроля за своевременностью и полнотой их уплаты. привлечения к ответственности за нарушение установленного порядка взимания налогов и сборов, а также обжалования актов и действий должностных лиц государства (местного самоуправления). В налоговую систему входят все институты, которые подвергаются правовому регулированию в Налоговом кодексе.
Сейчас наконец-то появился единый кодифицированный законодательный акт - Налоговый кодекс, - который является значительным шагом вперед в налоговой реформе в России.
Разделение налогов по уровням власти целесообразно проводить с учетом следующих принципов:
налоговые доходы каждого уровня власти должны быть достаточны для финансирования закрепленных сфер или предметов ведения;
чем менее мобильна налоговая база (стоимостная, физическая или иная характеристики объекта налогообложения), тем на более низком уровне государственной власти производится ее налогообложение. Например, высокой мобильностью обладают труд и капитал, а низкой - природные ресурсы и недвижимость. Поэтому целесообразно закрепить на федеральном уровне налогообложение доходов физических и юридических лиц, а на иных уровнях - налогообложение имущества;
большинство регулирующих налогов закрепляется на федеральном уровне;
косвенные налоги (взимаемые в виде надбавки к цене товара) - акцизы, налог на добавленную стоимость, таможенные пошлины - взимаются на федеральном уровне;
число совместных сфер ведения по налоговым вопросам Федерации и ее субъектов должно быть минимизировано.
Федеральные налоги представляют собой обязательные платежи физических и юридических лиц, которые устанавливаются высшим органом законодательной власти федеративного государства. Поступления от федеральных налогов зачисляются в федеральный бюджет либо распределяются между федеральным бюджетом и бюджетами субъектов Федерации. Состав федеральных налогов, их налоговая ставка, налоговая база, режим уплаты определяются высшим законодательным органом Федерации.
Согласно ст.12 НК РФ в Российской Федерации установлены три вида налогов и сборов:
федеральные налоги и сборы;
налоги и сборы субъектов Российской Федерации (региональные налоги и сборы);
местные налоги и сборы
..................
Конкурирующие силы спроса и предложения способствуют достижению состояния равновесия, когда противоположные желания согласовываются между собой.
В условиях рыночной экономики конкурентные силы способствуют синхронизации цен cпpoca и цен предложения, что приводит к равенству объемов спроса и объемов предложения.
В условиях неразвитой рыночной экономики цена предложения может значительно превышать цену спроса, а объем предложения не соответствовать объему спроса). В ходе развития рынка осуществляется процесс взаимного приспособления продавцов а покупателей. Важную роль при этом играют цены, которые способствуют быстрому обмену необходимой информацией. Они делают условия обмена простыми, ясными и стандартизированными для всех участников рыночной экономики. Точка равновесия обозначается Е (от лат. equilibrium).
Равновесная цена - цена, уравновешивающая спрос и предложение в результате действия конкурентных сил. Образование равновесной цены - процесс, требующий определенного количества времени. В условиях совершенной конкуренции происходит быстрое взаимное приспособление цен спроса и цен предложения, объема спроса и объема предложения. В результате установления равновесия выигрывают и потребители, и производители.
Функции цены являются внешним проявлением ее внутреннего содержания. Причем к функциям цены может быть отнесено только то, что характерно для каждой конкретной цены без исключения. Таких функций пять:
1. Учетная, или функция учета и изменения затрат общест¬венного труда предопределена самой сущностью цены, то есть бу¬дучи денежным выражением стоимости, цена показывает во что об¬ходится обществу удовлетворение конкретной потребности в той или иной потребности продукции.
2. Стимулирующая функция цены. Сущность ее выражается в поощрительном или сдерживающем воздействии цены на произ¬водство и потребление различных видов товаров.
3. Распределительная функция цены связана с возможностью отклонения цены от стоимости под воздействием рыночных факто¬ров.
4. Функция сбалансирования спроса и предложения выра¬жается в том, что через цены осуществляется связь между произ¬водством и потреблением, предложением и спросом.
5. Функция цены как рационализация размещения производ¬ства по мере перехода к рыночной экономике будет получать да¬льнейшее развитие. Данная функция проявляется в том, что с по¬мощью механизма цен осуществляется переливание капиталов из одного сектора экономики в другой и внутри отдельных секторов, туда где норма прибыли более высокая.
Все действующие в экономике цены взаимосвязаны и образуют систему, которая находится в постоянной динамике под влиянием различных рыночных факторов. Эта система состоит из отдельных блоков цен, взаимосвязанных и взаимодействующих. Наиболее важ¬ными, основными блоками являются:
оптовые цены;
цены на строительную продукцию;
закупочные цены;
розничные цены;
тарифы транспорта и связи.
Блоки цен в свою очередь состоят из более мелких блоков или подблоков. Так, блок оптовых цен делится на два подблока ¬оптовых цен предприятия и оптовых (отпускных) цен промышлен¬ности. Блок тарифов транспорта и связи состоит из нескольких подблоков: тарифы железнодорожного транспорта, тарифы морского транспорта, тарифы речного транспорта, тарифы автотранспорта и так далее.
Взаимосвязь и взаимозависимость цен, входящих в единую систему, обусловлена в основном двумя важными обстоятельствами:
все цены формируются на единой методологической основе ¬на законах стоимости, спроса и предложения;
все предприятия, производства и отрасли, хозяйственная деятельность которых обслуживается ценами, взаимосвязаны.
В зависимости от ряда экономических признаков все цены класси¬фицируются по видам и подвидам.
В переходный период к рыночной экономике преимущественно действует два вида цен: свободные (рыночные) и регулируемые. При этом их удельный вес в общей массе цен на производимые и реализуемые товары меняется. Наиболее соответствующими рыночной экономике, естествен¬но, являются свободные (рыночные) цены, но полностью перейти только к ним нельзя.
Классификация цен в зависимости от новизны товара предусматривает методы установления цены на новые товары и товары реализуемые на рынке относительно продолжительное время. По новым товарам практика рыночного ценообразования мно¬гих стран выработала следующие виды и методы образования цены. При выпуске на рынок нового товара предприятие или фирма выбирает, как правило, одну из следующих стратегий.
Цена «снятия сливок». С самого начала изготовления и появления нового товара на рынке на него устанавливается максимально высокая цена в расчете на потребителя, готового купить этот товар по такой цене.
................
Метод определения чистого приведенного дохода основан на определении разницы между суммой денежных поступлений (денежных потоков и оттоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммы дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных потоков, оттоков), необходимых для реализации этого проекта. Формула для расчета чистой текущей стоимости NPV имеет вид:
где I0 - первоначальное вложение средств; CFt - поступления денежных средств (денежный поток) в конце t-го периода; k - желаемая норма прибыльности (рентабельности), т. е. тот уровень доходности инвестированных средств, который может быть обеспечен при помещении их в общедоступные финансовые механизмы (банки, финансовые компании и т.д.), а не использование их на данный инвестиционный проект. Если текущая стоимость проекта NPV положительна, то проект может считаться приемлемым.
Если в проекте предполагаются длительные затраты и длительная отдача, то формула для расчета чистой текущей стоимости будет иметь следующий вид:
где It - инвестиционные затраты в t-и период.
Этот метод оценки инвестиций получил широкое распространение. Однако он дает ответ лишь на вопрос:
"Способствует ли анализируемый вариант росту богатства инвестора вообще?" и не говорит об относительной мере такого роста. А эта мера всегда имеет большое значение для любого инвестора.
Метод расчета внутренней нормы прибыли IRR или внутреннего коэффициента окупаемости инвестиций представляет собой, по существу, расчет уровня окупаемости средств, направляемых на цели инвестирования и по своей природе близок к различного рода процентным ставкам. Наиболее близкими по экономической природе к внутренней норме прибыли считаются:
- действительная (реальная) годовая ставка доходности, предлагаемая банками по своим сберегательным счетам (т.е. номинальная ставка доходности за год, рассчитанная по схеме сложных процентов в силу неоднократного начисления процентов в течение года, например ежеквартально);
- действительная (реальная) ставка процента по ссуде за год, рассчитанная по схеме сложных процентов в силу неоднократного погашения задолженности в течение года (например, ежеквартально).
Процедура определения IRR заключается в решении относительно k уравнения
Формально IRR определяется как тот коэффициент дисконтирования, при котором NPV = 0, т. е. при котором инвестиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведет к ее снижению. Поэтому IRR называют проверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные. Для этого IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который выбирается в качестве стандартного. Этот стандартный уровень желательной рентабельности называют барьерным коэффициентом HR. Принцип сравнения этих показателей такой:
- если IRR > HR, проект приемлем;
- если IRR < HR, проект неприемлем;
- если IRR = HR, можно принимать любое решение. Таким образом, показатель IRR является:
"ситом", отсеивающим невыгодные проекты;
...........
Переход России к регулируемым государством рыночным отношениям обусловил возможность и необходимость внедрения на отечественных предприятиях элементов финансового менеджмента.
К числу наиболее характерных для предприятий проблем, препятствующих их эффективной работе, относятся:
отсутствие стратегических целей и ориентация на краткосрочные результаты в ущерб долгосрочным;
недостаточные знания конъюнктуры рынка, включая и фондовый рынок;
низкий уровень квалификации менеджеров, отсутствие трудовой мотивации персонала;
неэффективность финансового менеджмента, включая и управление инвестиционным процессом;
обеспечение минимальной гарантии удовлетворения возможных требований кредиторов.
Объектами изучения финансового менеджмента являются:
управление финансовыми ресурсами, активами и пассивами, а также денежными потоками корпораций;
финансовый анализ бухгалтерской отчетности;
финансовое планирование и прогнозирование;
дивидендная и инвестиционная политика;
управление финансовыми рисками.
В условиях нестабильной экономической конъюнктуры, значительного рыночного риска, непредсказуемости налогового законодательства и высокой инфляции в России собственники и менеджеры имеют различные интересы в вопросах регулирования прибыли (дохода) акционерного общества, увеличения дивидендных выплат акционерам, контроля за курсовой стоимостью акций, финансовой и инвестиционной политики. Эти направления деятельности финансовых и инвестиционных менеджеров в какой-то мере поддаются управлению и контролю с помощью универсальных методов, выработанных рыночной практикой и интегрированных в науках "Финансовый менеджмент" и "Инвестиционный менеджмент" в единую и приемлемую для практической работы систему.
Законодательно установлено, что предпринимательская деятельность явл-ся рисковой, иными словами для получения экономической прибыли предприниматель д. осознанно пойти на принятие рискового решения.
При вложении средств в фин-ые инвестиции, кроме статистического и экспертного методов оценки рисков применяется модель капитальной оценки активов САРМ. В данном случае рассчитывается среднеожидаемый уровень доходности вложений в ЦБ, он сравнивается с требуемым уровнем доходности и рассчитывается по формуле:
где, Rf – min уровень доходности, риск вложений по к-му = 0 (за рубежом за min уровень доходности берется доходность гос-ых ЦБ),
β – коэффициент тесноты связи между ценами на ЦБ в общем на рынке и ценами на ЦБ, анализируемого АО,
Rм – доходность в общем на рынке
Коэффициент характеризует тесноту связи между колебаниями курса ц.б. конкретной анализируемой компании и колебаниями цепи в целом на фондовом рынке.
Математический смысл коэффициента — это тангенс угла наклона выявленной линейной зависимости между общерыночными прибылями по рынку в среднем и прибылями по конкретной ц.б. Как правило, изменяется от 0,5 до 1,5. При слабой связи общерыночных и индивидуальных цен <1, при тесной связи >1. Если для какой-то фирмы =1, то это означает, что изменение цены на рынке в целом на единицу повлечёт за собой изменение цен на ц.б. данной фирмы также на единицу.
Для того, чтобы сделать вывод о целесообразности вложения средств в ц.б. той или иной компании, рассчитывается требуемый уровень дохода по ц.б. данной компании с помощью коэффициента , после чего его сравнивают со средним математическим ожиданием дохода по этим бумагам.
Среднее математическое ожидание дохода — это сумма произведений i-х доходов по данным бумагам на вероятность их получения: