ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время, когда Россия заканчивает преодоление негативных по-следствий стагнации и спада экономики и вступила в период экономического роста, важнейшей задачей стало поддержание экономического роста, придание ему характера стабильной, долгосрочной тенденции, которая не зависит исклю-чительно от внешнеэкономической конъюнктуры. Для этого необходимо мак-симально эффективное использование всех существующих механизмов привле-чения инвестиций, важнейшим из которых является рынок ценных бумаг.
Сегодня российский рынок ценных бумаг лишь в отдельных случаях слу-жит механизмом привлечения финансовых ресурсов. Рынок ценных бумаг не-достаточно эффективно выполняет свою основную функцию по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции.
В предыдущее десятилетие абсолютное большинство акционерных об-ществ, в том числе возникших в результате приватизации, не использовали возможности фондового рынка для привлечения инвестиций. Активно совер-шаются сделки с ценными бумагами незначительного числа эмитентов, а высо-кий операционный риск привел к тому, что на рынке акций велика доля офф-шорных сделок.
Состояние российского фондового рынка характеризуется целым рядом недостатков, среди которых можно выделить низкий интерес населения к инве-стициям в ценные бумаги, недостаточную активность эмитентов на открытом рынке капиталов, не вполне отлаженную систему взаимодействия органов го-сударственного регулирования, а также недостаточный контроль за выполнени-ем действующих нормативных актов.
По оценке экспертов, фондовый рынок России функционирует в основном как спекулятивный, нацеленный на интересы незначительного количества ин-весторов с реальными расчетами при торговле акциями, зачастую в «оффшор-ных» зонах. При этом незначительные пока объемы биржевых торгов не позво-ляют наладить масштабное кредитование реального сектора экономики и обес-печить мобилизацию инвестиционных ресурсов как внутри страны, так и из-за рубежа.
1.2. Структура финансового рынка
Состав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени, на которой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребно-стей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накопле-ний и капиталов собственников - владельцев производства и банковских креди-тов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные за-траты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом явля-ется отделение собственности и финансирования предприятий от самого произ-водства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые компании. они же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различных инвестиционных программ, связан-ных с расширением и модернизацией производства.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья). – М.: Юридическая литература, 2004.
2. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изм. и доп. от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г.)
3. Федеральный закон от 23 июня 1999 г. N 117-ФЗ "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" (с изм. и доп. от 30 декабря 2001 г.)
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г.)
5. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изм. и доп. от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта, 31 ок-тября 2002 г., 27 февраля 2003 г.)
6. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. М., Экономика, 2002.
7. Астахов В. П. Ценные бумаги. М., Экономика, 2001.
8. Вайпан В.А., Гладких С.Р., Любимов А.П., Щербинин С.С. Комментарий к Феде-ральному закону "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ (с учетом изменений, внесенных Федеральным законом от 28 декабря 2002 г. N 185-ФЗ). // Право и экономика, N 5, 6, май, июнь 2003.
9. Герчикова И.Н. Маркетинг и международное коммерческое дело: Учебник. М., 2003.
10. Донован Т.Р. Руководство по биржевому делу: товарные сделки, ценные бумаги / Пер. с англ. М.И. Сороко, А.С. Каменского / Под ред. А.А. Белозерцева. М., 2003.
11. Звягинцев Д.А. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. // Законода-тельство, N 1, январь 2004.
12. Рабинович А.М. Ценные бумаги: новое в учете и налогообложении. – М.: Бератор-Пресс, 2003.
13. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. М., 2004.
14. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 2004.