Введение:
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.
Именно поэтому, на мой взгляд, выбранная тема дипломной работы является особенно актуальной сегодня.
Целью дипломной работы является комплексное изучение теоретических, методологических и практических аспектов анализа платежеспособности и финансовой устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике и основой при прогнозировании финансовых показателей компании.
Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
Глава 3:
Таким образом, учет рисковой составляющей ликвидности и платежеспособности с позиции управленческого персонала предприятия сводится к выбору оптимальной политики управления величиной, составом и структурой оборотных активов, позволяющей свести к приемлемому значению риск потери ликвидности и за счет этого повысить рентабельность работы.
Риск в оценке ликвидности и платежеспособности с позиции контрагентов предприятия. В данном случае речь идет о внешних пользователях, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие отвечало принятым стандартам ликвидности и платежеспособности. Здесь необходимо сделать две оговорки.
Во-первых, хотя любые внешние пользователи безусловно заинтересованы в том, чтобы хозяйствующий субъект был платежеспособным, тем не менее значимость потери платежеспособности для них может существенно разниться. Так, массовое несвоевременное погашение кредиторской задолженности может вызвать лавинообразную цепную реакцию в виде взаимных неплатежей, тогда как задержка в выплате заработной платы работникам чаще всего не приводит к значимым финансовым потерям для предприятия. Поэтому здесь мы будем рассматривать ситуацию прежде всего с позиции кредиторов предприятия.
Во-вторых, в практической плоскости платежеспособность имеет определенный приоритет перед ликвидностью. Имеется в виду, что поставщики и другие кредиторы прежде всего заинтересованы в том, чтобы предприятие исправно расплачивалось по своим текущим обязательствам. Какие источники и процедуры для этого используются – выручка, полученная от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, использование страховых запасов, вынужденная распродажа части имущества и др. – по большому счету не интересует кредиторов.
С позиции кредиторов некритическая оценка ликвидности и платежеспособности контрагента сопряжена с риском, как минимум, временной утраты собственной платежеспособности и косвенных потерь от снижения оборачиваемости собственных оборотных средств. Ликвидность и, особенно, платежеспособность – динамичные характеристики деятельности предприятия, тогда как публичная бухгалтерская отчетность как основа информационной базы внешнего финансового анализа в большей степени ориентирована на обоснование решений стратегического и тактического характера. Поэтому возможности данных бухгалтерской отчетности как свидетельства устойчивости приемлемой ликвидности и платежеспособности весьма условны. Тем не менее отчетность, безусловно, полезна и в этом смысле, причем ее следует использовать как на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом, так и периодически – по мере ее публикации.
Внешнему пользователю следует помнить, что в арсенале менеджеров и бухгалтеров имеются методы вуалирования отдельных сторон финансового состояния. В литературе описаны случаи, когда для создания иллюзии благоприятного положения с ликвидностью и платежеспособностью предприятие получало в банке долгосрочный кредит, составляло годовую отчетность и затем погашало кредит (естественно с потерями). Подобного рода операции с временным привлечением средств на потенциально невыгодных условиях, с временной переброской ценностей в рамках дружественных структур и т.п., безусловно, возможны и не всегда выявляемы по отчетности, особенно не требующей обязательного аудита. Кроме того, отчетность не дает характеристики ассортиментного состава запасов, реальности востребования дебиторской задолженности, структуры незавершенного производства и т.п., т.е. достоверность аналитических коэффициентов ликвидности всегда относительна. Поэтому аналитические процедуры оценки риска утраты контрагентом платежеспособности в большей степени носят неформализованный характер.
Можно сформулировать отдельные правила снижения риска оценки платежеспособными контрагента, придерживаться которых рекомендуется не только на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом-покупателем продукции, но и в ходе реализации договоров поставки:
? постараться получить информацию о платежной дисциплине у контрагентов (поставщиков) данного предприятия;
? проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за ряд периодов и сравнить их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности близки к критическим, такой контрагент рискован;
? убедиться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности (в динамике);
? рассчитать показатели оборачиваемости и продолжительности операционного и финансового циклов у потенциального контрагента и сравнить их со среднеотраслевыми и/или внутрифирменными нормативами;
? выяснить, пользуется ли ваш потенциальный контрагент системой скидок, предоставляемой поставщиками (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже);
? продумать систему скидок, которые можно предложить данному контрагенту;
? продумать систему контроля за исполнением клиентом платежной дисциплины, включая санкции за ее нарушение;
? установить период адаптации отношений с контрагентом, в течение которого контроль за исполнением платежной дисциплины должен быть особенно тщательным;
? определить объемы поставок как на период адаптации, так и в регулярном режиме.
Кроме этого весьма эффективной мерой по укреплению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия является введение системы факторинга.
Факторинг – это комплекс услуг по обслуживанию факторинговой компанией (фактором) поставок клиента с отсрочкой платежа под уступку дебиторской задолженности. Факторинг включает в себя финансирование товарных кредитов, страхование кредитных рисков, управление дебиторской задолженностью и информационное обслуживание.
Суть договора факторинга состоит в том, что кредитор, имея дебиторскую задолженность по договору поставки товаров (работ, услуг) уступает право требования задолженности к должнику своему финансовому агенту. То есть организация, осуществившая поставку товаров (работ, услуг) заключает с кредитной организацией договор, по которому последняя, фактически осуществляет финансирование под уступку денежного требования.
Преимущества факторинга следующие:
– возможность пополнения оборотных средств;
– ускорение оборачиваемости оборотных средств;
– расширение ассортимента, что повлечет приток новых покупателей;
– предоставление более льготных условий оплаты для покупателей;
– рост объема продаж, а значит рост прибыли;
– улучшение структуры баланса – появляется возможность взять кредит, например для расширения производственных мощностей или начала работы с новой группой товаров.
Рассмотрим некоторые компании, предоставляющие факторинговые услуги: Национальная Факторинговая Компания (НФК), ЗАО ЮниКредит Банк, а также банк «Петрокоммерц».
Национальная Факторинговая Компания (НФК) – крупнейший поставщик факторинговых услуг на российском рынке. Факторинговые услуги позволяют качественно влиять на взаимоотношения поставщика и дебитора (покупателя). Команда НФК работает на рынке факторинга с 1999 года.
Прибегая к услугам факторинга, как поставщик, так и дебитор (покупатель) остаются в плюсе:
Заключение:
На основании анализа финансово-экономического состояния ЗАО «Краснодарстройтрансгаз» можно заключить, что за рассматриваемый период произошло снижение общей стоимости имущества ЗАО «Краснодарстройтрансгаз» с 13752968 тыс. руб. до 12057418 тыс. руб. или на 12,37%. При этом в 2008 году стоимость имущества уменьшилась в сравнении с предыдущим годом на 13,8% до уровня 11854527 тыс. руб. Данное снижение стоимости имущества главным образом обусловлено уменьшением стоимости оборотных средств предприятия. В 2009 г. по сравнению с 2007 г. их стоимость сократилась на 16,93% (с 13190615 тыс. руб. до 10957777 тыс. руб.).
При рассмотрении внеоборотных активов необходимо отметить, что в течение анализируемого периода произошло двукратное увеличение данного раздела баланса. Наибольший рост наблюдался по статье «Прочие долгосрочные финансовые вложения», объем которых увеличился на 409339 тыс. руб. и составил в 2009 г. 411602 тыс. руб.
Оборотные активы в структуре баланса характеризовались незначительной негативной тенденцией – за рассматриваемый период их доля в структуре актива уменьшилась с 95,91% до 90,88%. Произошло это, главным образом, за счет сокращения доли запасов на 6,8%, а также краткосрочных финансовых вложений (-1,8%) и денежных средств (-1,38%).
В течение рассматриваемого периода стоимость капитала и резервов предприятия подвергалась значительным колебаниям. Так, если в 2007 г. капитал и резервы составляли 1514696 тыс. руб., то в 2008 г. произошел стремительный спад в отрицательную зону до уровня -257045 тыс. руб. В 2009 г. получил развитие позитивный тренд, в результате стоимость капитала и резервов составила 28866 тыс. руб., что на 89% ниже уровня 2007 г. Задолженность предприятия по краткосрочным обязательствам также практически не изменилась – в период с 2007 г. по 2009 г. она уменьшилась на 1,71% с 12238271 тыс. руб. до 12028545 тыс. руб.
Выручка организации сократилась в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 6,7% и составила на конец анализируемого периода 4375419 тыс.руб. Кроме этого, произошел рост себестоимости на 26,9% до уровня 4528754 тыс. руб. Вследствие данные факторов размер валовой прибыли сократился в денежном выражении со 1508535 тыс. руб. в 2007 г. до 206665 тыс. руб. в 2009 г. (на 86,3%). В I полугодии 2010 г. данные тенденции усилились, что отразилось в дальнейшем снижении выручки (за полгода всего 364586 тыс. руб.) и появлении валового убытка (22764 тыс. руб.)
Несмотря на то, что 2009 г. произошло снижение чистой прибыли до уровня 285910 тыс. руб., что на 57% ниже значения 2007 г., предприятию удалось выйти из убыточной зоны 2008 г., когда отрицательный финансовый результат составил 1771909 тыс. руб. Итоги же двух кварталов 2010 года оказались более печальными – компании не удалось закрепиться в положительной зоне, а результат деятельности характеризовался чистым убытком в размере 438499 тыс. руб.
ЗАО «Краснодарстройтрансгаз» с 2007 года предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:
- у предприятия значительно сократились источники собственных средств, а величина внеоборотных активов характеризуется тенденцией к увеличению (+95,5%). Кроме этого, ЗАО «Краснодарстройтрансгаз» практически не использует привлечение долгосрочных кредитов и займов. Как следствие, собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники для формирования запасов и затрат характеризуются отрицательными значениями (-1070775 тыс. руб. на конец анализируемого периода);
- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Ес). Кроме того, наблюдается сильная негативная динамика в развитии данного показателя. Недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат увеличился с 379248 тыс. руб. в 2007 г. до 1417772 тыс. руб. в 2009 году. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат и увеличения собственных источников финансирования.
- также отрицательным фактом является аналогичная тенденция по недостатку собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;
- только посредством использования краткосрочных обязательств предприятию удалось сформировать излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат, который за 2007-2009 гг. увеличился на 14,9% и составил 2746099 тыс. руб.