Глава 1.Экономическая сущность и источники инвестиций
1.1.Инвестиционный климат в России
Важнейшей задачей современного этапа развития Российской Федерации является достижение устойчивого и стабильного роста. Системным фактором, обеспечивающим необходимую динамику экономического развития, является инвестиционная политика. Инвестиции играют исключительно важную роль в создании мощного индустриального государства через прогрессивные изменения в структуре экономики страны, внедрение достижений научно-технического прогресса и повышение эффективности производства.
Оценка инвестиционной привлекательности является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата. Инвестиционный климат – это обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.
Существует несколько характерных подходов к оценке инвестиционного климата, из которых наиболее приемлемым является факторный, основанный на оценке набора факторов:
• характеристика экономического потенциала;
• общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);
2.2.Методы экономического обоснования и отбора лучшего варианта инвестиционных вложений
Очевидно, что когда мы имеем дело с оценкой проекта, необходимо выяснить, как факт наличия текущей деятельности влияет на результаты анализа проекта. А это, в свою очередь, зависит от целей анализа и от целого ряда факторов, из которых можно выделить следующие:
• С какой точки зрения оценивается проект. Проект может оценивать само предприятие (его акционеры), проект может быть оценен с точки зрения внешнего инвестора (нового акционера), проект может оценивать банк или лизинговая компания, с целью определения возможности своего участия в его финансировании, и, наконец, проект могут рассматривать государственные учреждения, например в случаях, когда предполагается государственная поддержка проекта.
• Сопоставимость масштабов предприятия и проекта. Возможна ситуация, когда сравнительно небольшое предприятие реализует масштабный проект и ситуация, когда крупное предприятие осуществляет относительно небольшой проект.
• Степень использования проектом активов предприятия. Проект может заключаться в изменении существующей технологии и быть, таким образом, полностью завязанным на действующее производство, а может быть полностью независимым, в том числе и территориально, от действующего производства.
• На какой стадии находится проект. Предприятие может выбирать проект из множества возможных. Предприятие может поводить комплексную оценку проекта до момента начала его финансирования. И, бывают случаи, когда необходимо оценить проект (для принятия каких-либо решений по поводу этого проекта) когда часть вложений уже сделана.
В общем случае, комплексная оценка проекта предполагает оценку финансовой состоятельности проекта и оценку его экономической эффективности. Однако, например, банк или нового внешнего инвестора не интересует финансовая состоятельность отдельно проекта. Если они собираются вкладывать деньги в предприятие в целом, их интересует финансовая состоятельность предприятия, осуществляющего инвестиционный проект. С другой стороны, предприятие, при оценке проекта может ставить вопрос о финансовой состоятельности выделенного проекта, например, если это незначительный по масштабам проект или это территориально обособленный проект.
Список литературы
1. Орлова Е.Р. Инвестиции: курс лекций. М.: Омега-Л, 2006.
2. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. М.: КНОРУС, 2004.
3. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учебное пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др.М.: Финансы и статистика, 2003.
4. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М., 1996, 1998, 1999, 2002.
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. М., 2000.
6. Крылов В.И., Власова И В., Журавлева И.В.Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости. М., 2005.
7. Деева А.И. Инвестиции: учебное пособие. М.: Экзамен, 2004.
8. Инвестиции: учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М.: Проспект, 2003
9. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. Р-н-Д.: Феникс, 2004.
10. Анышин В.М. Инвестиционный анализ. М.: ДЕЛО, 2002.
11. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. М.: Финансы и статистика, 2002.
12. Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: практикум / учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2004.
14. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента / учебный комплекс. Минск: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2002.