Введение:
В совокупном риске конкретного предприятия или бизнеса, принимаемо-го на себя его владельцами, можно выделить две ключевые составляющие, ко-торые наглядно, хотя и с известной долей условности, иллюстрирует финансо-вая отчетность.
Первой и основной из них является деловой, или бизнес-риск фирмы. По-мимо прочих факторов, этот риск непосредственно зависит от структуры и ви-дов активов, задействованных в бизнесе (левая часть баланса), а также от эф-фективности управлениям ими (отчет о прибылях и убытках). Поскольку любой бизнес предполагает использование тех или иных активов и проведение хозяй-ственных операций на соответствующих рынках, деловой риск объективно су-ществует всегда и для любого вида предпринимательской деятельности.
Другая составляющая риска обусловлена способом финансирования биз-неса (правая часть баланса), т. е. структурой используемого капитала или соот-ношением собственных и заем мин средств. Эта часть представляет собой фи-нансовый риск фирмы и зависит от принятых менеджментом решений.
Важность подобного разделения рисков заключается в том, что они ока-зывают различное влияние на доходность и конечные результаты хозяйственной деятельности. В этой связи далее рассматриваются основные методы оценки этих рисков и анализа их влияния на ожидаемую доходность, а также вытекаю-щая из них концепция рычагов. Понимание последней является крайне важным для любого менеджера, так как лежит в основе управления операционной дея-тельностью, риском и доходностью фирмы.
Глава 3:
Финансовый риск — это дополнительный риск, налагаемый на собст-венников, в результате решения о привлечении заемного капитала. Если фир-ма использует займы, то ее совокупный риск (деловой и финансовый) в зна-чительной мере концентрируется на собственниках (держателях обыкновен-ных акций), которые будут требовать соответствующую компенсацию в виде большей доходности. Перенос основных последствий делового риска на вла-дельцев возникает в связи с тем, что кредиторы получают фиксированные процентные выплаты независимо от полученных результатов хозяйственной деятельности и подвержены лишь риску неплатежеспособности.
Как деловой, финансовый риск также может быть рассмотрен в контек-сте структуры затрат предприятия. Так в компании ОАО «Актив» был разра-ботан прогноз результатов хозяйственной деятельности на следующий год по одному из видов деятельности. Согласно прогнозу, планируемая выручка от реализации продукции по одному из видов деятельности предприятия, долж-на составить 1500 тыс. долл. Предполагается, что все затраты на производст-во продукции изменяются пропорционально объемам сбыта. Для планируе-мого объема продаж они составят 700 тыс. долл.
Все прочие затраты (коммерческие, общефирменные, административ-ные) считаются не зависящими от объемов деятельности, т. е. неизменными. Они определены в объеме 500 тыс. долл. В планируемом периоде предпри-ятие будет также нести процентные расходы в размере 100 тыс. долл. по ра-нее взятым займам. Ставка налога на прибыль — 24%. По мнению руководи-теля службы маркетинга, возможные отклонения продаж от запланированных не превысят 10% как в отрицательную, так и в положительную сторону.
На основании исходных данных был разработан прогноз отчета о при-былях и убытках, исходя из предполагаемых сценариев развития событий.
Заключение:
По итогам работы можно сделать главный вывод, под управление обо-ротными средствами понимается принятие решений, связанных с организа-цией эффективного использования оборотных средств и источников их фор-мирования.
Целенаправленное формирование и управление оборотными средст-вами любого предприятия определяет эффективность его финансовой и про-изводственной деятельности.
Процесс формирования оборотных средств базируется на следующих принципах: учет перспектив развития предприятия, достижение соответст-вия между источниками и формируемыми активами, обеспечение оптималь-ной структуры оборотных средств с позиции эффективности их использова-ния, обеспечение минимизации затрат на формирование из разных источни-ков и обеспечение рационального использования.
Минимизация затрат достигается в процессе управления структурой оборотных средств. Структура также оказывает существенное влияние на ре-зультаты текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия и на рентабельность активов.