Введение
Ценные бумаги как особый объект имущественного оборота возникли в Западной Европе в эпоху раннего Средневековья. Их появление было обуслов¬лено усложнением торгового оборота. Ценные бумаги позволили во многом упростить обмен денежных средств, расчеты и, наконец, стали эффективным средством кредитования. И сегодня, государства, имеющие развитую экономи¬ческую систему не могут обойтись без этого финансового инструмента.
Ценные бумаги являются одним из сложнейших институтов гражданско¬го права. Сложность правового института ценных бумаг объясняется рядом причин. Во-первых, ценные бумаги — это относительно новый для современной России экономико-правовой инструментарий.
В дореволюционной России ценные бумаги активно использовались в различного рода имущественных отно¬шениях. Советская экономика, будучи полностью централизованной, особой необходимости в них не имела: в виде облигаций оформлялись только государ¬ственные займы и в международной морской торговле применялись коносаменты. Отказ от административного планирования возвратил в экономический оборот ценные бумаги. Гражданский кодекс РФ, введенный в действие с 1 ян¬варя 1995 г. определил ценные бумаги в качестве одного из объектов граждан¬ских правоотношений.
Во-вторых, правовой институт ценных бумаг в настоящее время не имеет однозначной теоретической основы. Созданные в XIX - XX вв. концепции цен¬ной бумаги как бумажного документа, осуществление прав из которого воз¬можно только при его предъявлении, не удовлетворяют требованию современ¬ного рынка ценных бумаг, где основную массу, составляют документы в виде электронной записи.
В-третьих, объем нормативных актов, регулирующих многочисленные аспекты функционирования ценных бумаг чрезвычайно велик.
В-четвертых, не стоит недооценивать того обстоятельства, что ценные бумаги - это прежде всего финансовые инструменты и поэтому их понимание, применение и тем более регулирование требует хорошего знания закономерно¬стей и механизмов функционирования финансового рынка вообще и рынка ценных бумаг в частности.
Вместе с тем, в настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг и их обращения. Поэтому вос¬становление и развитие научной школы в сфере рынка ценных бумаг является хотя и сложным, трудоемким делом, но одновременно и благодарным занятием. Юристы, обладающие такими знаниями, способны профессионально и грамот¬но контролировать правовую сторону операций с ценными бумагами, в том числе помогать правильно организовывать их выпуск, заключать сделки, доби¬ваться их надлежащего исполнения и т. д.
Глава 2. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ АКЦИЙ, КАК НАИБОЛЕЕ РАСПРОСТРАНЕННОГО ВИДА ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1. Проблемы применения законодательства об акциях
Правовое регулирование обращения акций, несмотря на издание систематизированных нормативно-правовых актов, таких, как Федеральный закон «Об акционерных обществах», Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» вызывает в практике обращения акций массу вопросов.
Такова ситуация с номинальным держателем акций.
Так, в соответствии с пунктом 1 статьи 44 Федерального закона «Об акционерных обществах» в реестре акционеров общества в качестве зарегистрированного лица может быть указан акционер. Как гласит пункт 2 статьи 8 Федерального закона Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ (ред. от 27.02.2003г. №29-ФЗ), номинальный держатель ценных бумаг - это лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. Как далее говорится в Законе, в качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Если буквально толковать ФЗ «О рынке ценных бумаг», то можно сделать вывод о том, что номинальный держатель не обязательно должен быть профессиональным участником рынка ценных бумаг (т.е. лицом, не имеющим специальной лицензии Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг), поскольку такой вид деятельности не указан в главе 2 рассматриваемого закона как вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Однако 10 ноября 1998 года Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг Российской Федерации было принято постановление № 46 «Об утверждении положения о порядке прекращения исполнения функций номинального держателя ценных бумаг» , пункт 5 которого гласит, что функции номинального держателя должны осуществляться в соответствии с требованиями, установленными саморегулируемой организацией, предусматривающей членство профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. Как стало известно из общения с представителями Московского регионального отделения Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Российской Федерации, такой саморегулируемой организацией является ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев). 28 декабря 1998 года ПАРТАД было принято решение о том, что функции номинального держателя могут осуществлять профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление депозитарной деятельности. Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ РФ от 02.10.97г. № 27 также рассматривает номинального держателя как профессионального участника рынка ценных бумаг.
Библиография
нормативные акты
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая), (в ред. от 15 мая 2001 г. №54-ФЗ) // Собрание законодательства РФ № 32, 05.12.94. Ст. 31
1. ФЗ от 26 декабря 1995 № 208-ФЗ (в ред. от 31.10.2002г. №134-ФЗ) «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства РФ, 01.01.1996, № 1, ст. 1.
2. ФЗ от 22.04.1996 № 39-ФЗ (в ред. от 27.02.2003г. №29-ФЗ) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ, № 17, 22.04.1996, ст. 1918
3. ФЗ от 29.12.1994 г. № 77-ФЗ (в ред. от 27.12.2000г. № 150-ФЗ) «Об обязательном эк¬земпляре документов» // Собрание законодательства РФ, 02.01.1995, N 1, ст. 1
4. ФЗ от 20.02.1995г. № 24-ФЗ «Об информации, информатизации и защите ин¬формации» // Собрание законодательства РФ, 20.02.1995, № 8, ст. 609
5. Распоряжение Госкомимущества РФ от 25.05.1995 № 726-р «О продаже акций акционерных обществ» // Российские вести, № 119, 29.06.1995
6. Постановление ФКЦБ РФ от 13.03.2001 № 3 «Об утверждении положения и порядке выдачи разрешения федеральной комиссии по рынку ценных бумаг на допуск к обращению эмиссионных ценных бумаг Российских эмитентов за пределами Российской Федерации в форме ценных бумаг иностранных эмитентов, выпускаемых в соответствии с иностранным правом, и удостоверяющих права на эмиссионные ценные бумаги российских эмитентов» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 16, 16.04.2001
7. Постановление ФКЦБ РФ от 12.02.1997 № 8 (в ред. от 11.11.1998 № 48) «Об утверждении стандартов эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций и внесении изменений в стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября 1996г. № 19» // Вестник ФКЦБ России, № 2, 15.02.1997
8. Постановление ФКЦБ РФ при Правительстве РФ от 14.05.96 № 10 «О порядке опубликования сведений о приобретении акционерным обществом более 20 процентов голосующих акций другого акционерного общества» // Вестник ФКЦБ России, № 3, 30.09.96
9. Постановление ФКЦБ РФ от 17.09.1996 № 19 (в ред. от 11.11.1998 № 47) «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» // Вестник ФКЦБ России, N 4, 22.10.1996
10. Информационное письмо ФКЦБ РФ от 27.11.2000 № ИК-04/6333 «Об условиях размещения акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем закрытой подписки» // Вестник ФКЦБ России, № 11, 04.12.2000
11. Письмо ФКЦБ РФ от 17.04.2000 № ИК-04/1872 «О некоторых вопросах, связанных с размещением акций при реорганизации» // Вестник ФКЦБ России, № 4, 28.04.2000
научная литература
1. Абраменкова И.Г. Гражданско-правовая характеристика биржевых сделок с ценными бумагами // Законодательство. - М., 2001. № 9. - c.22-29
2. Барулин В.А. Ценные бумаги как объекты права собственности // Право и политика. - М.; Nota Bene, 2002. - № 9. - c.74-76
3. Белоусов О.В. Акция и права акционера // Законодательство. - М., 1999. - № 6. - c.28-36
4. Белов В.А. Что такое бездокументарные акции? (Основные положения действующего законодательства о бездокументарных ценных бумагах) // Гражданин и право. 2002. - № 9/10. - c.101-108
5. Барулин В.А. Правовая природа обязательств, удостоверенных ценными бумагами // Право и политика. 2002. - № 1. - c.65-68
6. Власов В.И., Крапивин О.М. Защита прав при продаже акций акционерного общества // Гражданин и право. 2001. - № 6. С. 25-27
7. Гришаев С.П. Что надо знать о ценных бумагах. М.: Юристъ, 2002.
8. Глушецкий А., Липаев Ф. Выкуп акций по требованию акционеров // Право и экономика. 2002. № 12. - c.3-6
9. Гороватер В.Г. Сделки с акциями на первичном фондовом рынке // Юридический мир. 2001. - № 6. - c.25-32
10. Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации. 2-е изд., перераб. и доп.. - М.; Лекс-Книга, 2002.
11. Жеругов О.Р. Правовые аспекты понятия и классификации ценных бумаг // Вопросы теории права и государства: По материалам третьей научной конференции студентов юридического факультета, 23 апреля 2001. Вып. 4. - c.139-152
12. Запорожан А.Я. Все об акциях. Спб.: Питер, 2001.
13. Звягинцев Д.А. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России // Законодательство. - М., 2001. - № 1. - c.68-72
14. Зеко Л. Ценные бумаги // Закон. 2002. - № 9. - c.62-66
15. Иванов А.Н. Обращение и регистрация ценных бумаг. М. Инфра-М, 2002
16. Крапивин О. Вопросы защиты прав и интересов мелких акционеров // Хозяйство и право. - М., 2001. - № 9. - c.84-98
17. Кашанина Т.В. Корпоративное право: Право хозяйственных товариществ и обществ: Учебник для вузов. М.: Инфра-М-НОРМА, 2001
18. Лившиц Б. Ценные бумаги: векселя, акции // Закон. 2001. - № 7. - c.119
19. Локшин М. Дробные акции на рынке ценных бумаг // Закон. 2002. № 1. c.123-124
20. Ломакин Д. Правовое регулирование передачи акций // Хозяйство и право. - М., 1996. - № 9. - c.170-177
21. Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. М.: Спарк, 2001.
22. Метелева Ю.А. Продажа акций на биржевом и внебиржевом рынках // Право и экономика. 2001. № 21. - c.25-30
23. Метелева Ю.А. Правовое положение акционера в акционерном обществе. М.: Статут, 2001.
24. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки: Межвузовский сборник научных трудов. - М.; Статут, 2001. - c.251-279
25. Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи: Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М.: Статут, 2001
26. Родионова О.М. Правовой институт ценных бумаг: Учебное пособие. Саранск; Тип. "Красный Октябрь", 2002.
27. Юлдашбаева Л.Р Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М.: Статут, 2001
28. Полыгалова Н.А. Дробные акции по новому законодательству об акционерных обществах // Современное право. 2002. - № 11. - с.10-12
29. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М.: Статут, 2002.
30. Семилютина Н.Г. Проблемы совершенствования законодательства о рынке ценных бумаг // Право и экономика. 2002. - № 1. - c.31-35
31. Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг. // Хозяйство и право. - М., 2002. - № 3. - c.64-80
32. Тарасов И.Т., Ем В.С., Корнеев С.М. и др. Учение об акционерных компаниях. М.; Статут, 2001
33. Толкачев А.Н. Российское предпринимательское право. Учебное пособие для вузов. М.: Экзамен, 2003
34. Файзутдинов И. Виды акций в российском законодательстве и акционерной практике // Российская юстиция. 2001. - № 8. - c.18-20
35. Файзутдинов И.Ш. О праве голоса по привилегированным акциям // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - М.; ЮРИТ-Вестник, 2002. - № 5 (102).
36. Шеховцов Д.С. Залог акций // Банковское право. Юрист, 2002. № 2. c.2-7
37. Шеленков С.Н. Судебная практика о спорах, связанных с ценными бумагами // Законодательство и экономика. - М., 2001. - № 12. - c.30-35
практические материалы
1. Споры при выпуске и обращении ценных бумаг. Сборник документов // Под общ. ред. М.Ю. Тихомирова. М., 2001
2. Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций // Российская юстиция, № 2, 1999. С. 10-12
3. Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с защитой иностранных инвесторов // Российская юстиция, № 4, 2002. С. 8-11